风电行业持续向好 金风科技变革进行时

半年报业绩再超预期：价值龙头成长依旧，金风科技公告上调 2015年上半年盈利预测，将盈利预测由原来的 9.92 亿元-11.57 亿元上调至11.57 亿元-13.23 亿元， 同比增长 250%至 300%。这也是公司连续两年半年报业绩持续保持 2.5-3 倍的高增长，主要原因得益于 2015 年上半年风电行业持续、稳步发展，市场需求旺盛，公司上半年部分项目进度较预期加快，销售收入确认高于预期。

风电行业持续向好：得益于风电电价下调带来的抢装，金风科技预计国内新增风电装机量将达到 25GW，从而有效带动金风科技的出货量大涨，预计 2015 年出货量达到甚至超过 6.5GW，将实现业绩和市场占有率双提升;风电场运营方面，未来三年(包括 2015 年)金风科技每年的新增运营风电场不会少于 1GW，预计 2015 年年底风电场运营累计装机量将约 3GW，将会为公司带来强大的现金流和业绩支撑。风电服务市场逐渐打开，金风科技作为国内最大的风电机组制造商，安装的风机数量超过 17000 万台，为未来的风电增值服务打开空间。

金风科技变革进行时：金风科技也在经历变革，挖掘风电大数据为运营和服务提供强力支持; 万台风电机组为能源互联网提供大数据支撑;金风科技旗下拥有融资租赁、机组制造、风电场运营和风电场服务等多项业务，可以打造风电从融资到运营再到服务的一体化平台;金风科技在北京和江苏大丰的智能微网项目已经并网发电， 作为数据承载端、节能方案和售电方的智能微网为金风科技开拓需求侧管理打下基础。

投资建议： 金风科技预计公司 2015 年-2017 年的 EPS 分别为 1.09 元、1.39 元、1.63 元，对应的 PE 分别为 17.6 倍、13.8 倍、11.8 倍，维持买入-A 的评级，目标价 33 元。